Инвестмаркет: кредиты, инвестиции, готовый бизнес предпринимателям

"Росстат оценивает падение промпроизводства РФ в июне в размере 12.1%, а за первое полугодие – на 14.8%. Эти цифры оказались значительно сильнее наших ожиданий – мы прогнозировали лишь слабое улучшение в производственном секторе 16.5%.

Удивительно, насколько быстро меняются цифры: в мае промышленность показала худшие результаты за год, снизившись на 17.1%, а в июне – наилучший результат за шесть месяцев. Тем не менее, это не помогло квартальному результату: во втором квартале объемы промышленного выпуска снизились на 15.4% против 14.3% в первом. Июньское улучшение показателя во многом связано с календарным фактором, поскольку в минувшем июне было на один рабочий день больше, чем в июне 2008 г. При его исключении, темпы снижения составили около 13.5%.

В среди "лидирующих" отраслей, показавших наименьшее снижение, – добывающая. Рост цен на нефть заставил компании увеличить объемы реализации, добыча повысилась на 1.4% к июню прошлого года. Тем не менее, темпы сокращения добычи газа остаются наибольшими среди всех видов сырья, сократившись в июне на 29.4% г/г. В обрабатывающих производствах наблюдается некоторое улучшение, особенно, если рассматривать помесячное изменение. Производство стройматериалов, автомобилестроение и пищевая отрасль стали лидерами в секторе. В то же время, выработка электроэнергии в июне сократилась на 6% к предыдущему месяцу.

На наш взгляд, июньское улучшение в промышленном производстве оказалось не столь значительным, как это можно оценить, глядя на цифры Росстата. Судя по динамике производства потребительских товаров, конечный спрос несколько улучшился, однако это смогут подтвердить или опровергнуть данные по объему розничных продаж и доходам населения, которые публикуются Росстатом на несколько дней позже. Мы не исключаем, что поддержка промпроизводству была оказана от пополнения складских запасов компаний, однако позитивное влияние этого фактора может не перенестись на последующие 2-3 месяца. Главный камень преткновения – кредитный рынок, который по-прежнему не располагает к увеличению темпов производства в промышленности и ограничивает конечный спрос. Согласно оценкам первого зампреда ЦБ Г. Меликьяна, объем кредитов, выданных реальному сектору экономики, сократился на 0.8% к маю, физическим лицам – на 1.1%. Мы ожидаем, что некоторое улучшение в промпроизводстве в июне вряд ли продолжится в июле, наш предварительный прогноз показателя в июле предполагает спад на 13.1-13.5%."

Промпроизвоство России в июне 2009 г. (в процентах)

Автор: Владимир Евстифеев, Банк Зенит

Источник: Прайм-Тасс