Инвестмаркет: кредиты, инвестиции, готовый бизнес предпринимателям

Отток капитала из РФ, начавшийся с приходом мирового экономического кризиса, в мае прекратился - по данным ЦБ, в мае чистый приток капитала в страну превысил два миллиарда долларов. По мнению опрошенных РИА Новости экспертов, это обусловлено ростом портфельных инвестиций, покупкой западными игроками российских облигаций и новыми займами компаний.

Прямых инвестиций России в ближайшее время ждать не следует, а во второй половине года чистый приток капитала может вновь смениться оттоком, считают аналитики.

До кризиса иностранные капиталы буквально текли в Россию рекой - в 2007 году их чистый приток составил рекордные 83,1 миллиарда долларов. Однако во второй половине 2008 года на фоне мирового финансового кризиса и обвального снижения цен на нефть ускорился процесс оттока капитала из РФ. По данным ЦБ, в 2008 году чистый вывоз капитала из РФ составил рекордные за историю статистических наблюдений 129,9 миллиарда долларов. В январе этого года чистый отток капитала составил 29 миллиардов долларов, а затем резко замедлился.

Недосчитались 8 миллиардеров?

По мнению главного аналитика банка "Траст" Евгения Надоршина, приток капитала в Россию был гораздо выше, чем насчитал Банк России. "Мы оцениваем чистый приток иностранного капитала гораздо выше", - заявил он РИА Новости.

"Дело в том, что, по словам самих представителей ЦБ, регулятор в мае купил более 17 миллиардов долларов, а сальдо счета текущих операций хотя и было положительным, но, по нашим оценкам, измерялось лишь несколькими миллиардами", - отметил эксперт.

Причина, по которой ЦБ "видит" лишь 2 миллиарда долларов чистого притока - валютные корсчета кредитных организаций, полагает он. По его словам, эти счета ЦБ учитывает в составе резервов, не включает в отток капитала и потому их сокращение не воспринимает как приток, а в мае они заметно сократились. "Реально чистый приток капитала в мае, по нашим оценкам, был более 10 миллиардов долларов", - отметил Надоршин.

Кстати, в апреле, когда ЦБ все еще говорил об оттоке, фактически уже был приток капитала, добавил он.

Деньги приходят в портфелях...

Сегодня Россия выглядит привлекательно для инвесторов, считает начальник аналитического отдела ИК "Галлион Капитал" Александр Разуваев. По его словам, рост цен на нефть позитивно скажется на реальном секторе уже через три-шесть месяцев. Укрепляется рубль, растет и фондовый рынок, продолжил эксперт.

Так, в пятницу по итогам двадцати минут торгов индекс РТС вырос более чем на 3%, правда, затем стабилизировался.

В целом, невзирая на снижение ВВП, ситуация в российском финансовом секторе нормализуется, а значит, в страну выгодно вкладывать, считает Разуваев.

Но пока это в большей степени касается портфельных инвесторов. По данным исследовательской фирмы EPFR (Emerging Portfolio Fund Research), они интересуются не только Россией, но и развивающимися рынками в целом. Только с 20 по 27 мая приток средств инвестфондов на развивающиеся рынки составил 2,08 миллиарда долларов.

Активность портфельных инвесторов обусловлена динамикой рынка акций развивающихся стран, отмечается в исследовании. По объему притока лидируют азиатские фонды, а вот в Россию вкладывают в меньшей степени.

Впрочем, сейчас России нужны любые инвестиции, но портфельные приходят быстрее, поскольку они более динамичны, полагает Разуваев. Чтобы купить акции любой компании, достаточно просто нажать на кнопку, а прямые инвестиции требуют довольно сложного согласования внутри корпорации, более детального анализа, отметил он.

...И с новыми кредитами

По мнению начальника аналитического отдела "Брокеркредитсервиса" Максима Шеина, приток средств на рынок акций РФ со стороны фондов сравнительно невелик - в мае он составил не более 0,4 миллиарда долларов.

Кроме того, при покупке иностранными инвесторами российских акций, к примеру, на Лондонской бирже, средства могут и не учитываться как приток капитала в платежном балансе РФ, отметил эксперт.

"На мой взгляд, приток капитала в большей степени обусловлен покупкой западными игроками российских облигаций и новыми займами наших компаний с целью рефинансировать долги", - сказал он.

Именно кредиты, которые российские компании и банки брали на Западе, обуславливали те цифры притока капитала в РФ, которым все радовались до кризиса, затем пришло время отдавать долги - вот вам и отток, считает Шеин.

Прямых инвестиций не видать

Он обозначил еще один фактор, влияющий на приток капитала - прямые инвестиции в российскую экономику, их объем в первом квартале сократился на 43% по сравнению с аналогичным периодом 2008 года - до 3,2 миллиарда долларов.

По словам аналитика, иностранцам невыгодно организовывать в стране производства, чтобы продавать россиянам продукцию - их намного меньше, чем, например, китайцев или индусов, а добывать сырье им не дадут. "Оснований для роста прямых инвестиций при таком раскладе я не вижу", - сказал Шеин.

По мнению Разуваева, в первую очередь после кризиса восстанавливается рынок облигаций, затем рынок акций, и лишь потом следуют прямые инвестиции. "Я ожидаю начала притока прямых инвестиций не раньше следующего года", - отметил он.

"Не думаю, что стоит ждать существенного роста прямых инвестиций", - считает Надоршин. "Думаю, что нужно готовиться к тому, что в 2009 году прямые инвестиции будут ощутимо меньше, чем годом ранее, и в 2010 году могут продолжить снижаться", - добавил эксперт.

Как притекло, так может и утечь

Прогнозируя ситуацию с движением капитала, первый зампред ЦБ РФ Алексей Улюкаев заявил журналистом в четверг, что объем оттока капитала из России, который с начала года составил около 30 миллиардов долларов, до конца года увеличиваться не будет.

С этим прогнозом согласен Разуваев. Изначально планировалось, что отток капитала составит около 100 миллиардов долларов, напомнил он, но из-за роста цен на нефть ситуация выглядит более оптимистично. "На мой взгляд, к концу года отток составит примерно те 30 миллиардов долларов, о которых говорит ЦБ", - сказал Разуваев.

По мнению Шеина, если российские компании смогут рефинансировать свою задолженность, возможен дальнейший приток капиталов, если нет - отток.

"Пока мы не меняли наш прогноз оттока - 70 миллиардов долларов", - говорит Надоршин, отмечая, что сейчас ситуация выглядит очень оптимистично, но во второй половине года все может измениться.

Негатив может быть связан с падением цен на нефть и снижением оптимизма финансовых инвесторов, а также с необходимостью выплачивать по внешним заимствованиям, поясняет он.

"Мы ожидаем, что чистый приток сменится оттоком, что приведет к удешевлению рубля (до 40-41 по корзине, но не выше) и, соответственно, "подпортит" показатели потока капитала по итогам года", - добавил аналитик банка "Траст".

Источник: РИА Новости