Петербургский экономический форум, как известно, завершился неожиданным результатом. Планировалось, что на нем будет подписано контрактов и соглашений на общую сумму порядка 3,5-4 млрд долларов. Но реальная цифра превысила ожидаемую почти в 4 раза - 13,5 млрд долларов. Причем из этой суммы 7,5 млрд долларов —вложения частного бизнеса, а остальные 6 млрд смешанные (частно-государственные).
   
   Эти впечатляющие инвестиционные контракты были подписаны на фоне уже установившейся долгосрочной тенденции. По оценке экспертов, приток капиталов в нашу страну может превысить прошлогодний рекорд в два раза. Следует отметить, что в прошлом году сумма чистого притока капитала составила порядка 42 млрд долларов. В свою очередь эта величина была рекордом по сравнению с 2005 годом, за который было привлечено менее 1 миллиарда.
   
   На данный момент, по оценке аналитиков одного из крупнейших инвестиционных банков Goldman Sachs, приток чистого капитала уже перешел отметку в 66 млрд долларов. И хотя за период с января по май 2007 года рост денежной массы в России составил более 20%, что почти в два раза превышает рост за тот же период 2006 года, министр финансов РФ Алексей Кудрин заявил, что волноваться не о чем и наша экономика вполне способна сама справиться с таким объемом капитала.
   
   В то же время экономисты Всемирного банка полагают, что в результате такого развития может наступить перенасыщение рынка страны денежной массой, что разрушит планы правительства по инфляции. Согласен с этим утверждением и председатель Банка России Сергей Игнатьев, отметивший на пресс-конференции в рамках Международного банковского конгресса ускорение развития темпов роста денежной массы, мощный прирост притока капитала в РФ и, соответственно, резкое увеличение золотовалютных резервов.
   
   Так как же следует относиться к инвестиционному буму в России: может ли он привести к усилению инфляционных процессов? Нужны ли такие масштабные иностранные инвестиции стране, которая замораживает свои собственные ресурсы в Стабилизационном фонде и золотовалютных резервах ЦБ? Не попадет ли Россия в зависимость от транснационального капитала?
   
   На эти и другие вопросы ответили участники круглого стола «К чему приведет бум зарубежных инвестиций в Россию?», который прошел в прямом эфире KM TV 21 июня. В обсуждении приняли участие: Михаил Юрьев — известный российский экономист и общественный деятель, Олег Анисимов — главный редактор журнала «Финанс» и Сергей Меньшиков — доцент кафедры ГУ ВШЭ фондового рынка и рынка инвестиций.
   
   Россия продолжает бить рекорды по притоку иностранного капитала
   
   По мнению Олега Анисимова, никакой прямой связи между ростом денежной массы и инфляционными процессами не существует. «Я вижу, что у нас очень сильно растет денежная масса в последние пару лет, и при этом темпы роста инфляции у нас снижаются. Это противоречит логике Кудрина о том, что любое резкое увеличение денежной массы должно раскручивать инфляцию. На самом деле это вопрос абсорбции денежной массы, конкуренции. Если у нас есть конкуренция на рынке, тот же товар не будет дорожать при росте спроса, потому что найдутся производители, которые продадут этот товар по прежней цене. На мой взгляд, инфляция не носит монетарного характера, это в значительной степени «инфляция издержек». Мы видим, она растет от цен на энергоносители, на услуги ЖКХ, и, конечно, простой выброс денег потребительский рынок также докладывает некоторый процент в инфляцию. Те же инвестиции, которые осуществляются в средства производства, если влияют и на инфляцию, то очень слабо. Потому что эти деньги не попадают в потребительский сектор и не создают дополнительный спрос».
   
   Сергей Меньшиков также позитивно оценил характер бума иностранных инвестиций в Россию. По его словам, их общий объем можно подразделить на три основных источника. Во-первых, в российскую экономику «вкладываются» известные торговые марки. «Их задача – или освоить наш российский рынок, который очень емок, или расширить свое присутствие на нем. Вторая группа инвесторов – это российский капитал, который был в 90-е годы вывезен из России нашими предпринимателями и сейчас возвращается к нам в Россию через офшорные компании, и за этим капиталом их хозяева пока не просматриваются. Этот капитал имеет очень опасное для нас свойство. Дело в том, что, раз он вывезен был не всегда легальным путем, он и возвращается сюда, в Россию, таким же нелегальным путем. И можно ли предполагать, что этот капитал будет так же честно и эффективно работать, как и западный капитал, который к этому приучен своим законодательством и своим рынком, - это очень серьезный вопрос. И третья часть инвестиций – это так называемые финансовые инвестиции, которые приходят к нам на наш российский фондовый рынок. Эти западные инвестиции – спекулятивный капитал. Он очень подвижен, как ртуть. Он легко перемещается из одной страны в другую, и хотя наш рынок в последние годы растет очень быстро, тем не менее, оценивать его присутствие в нашей экономике нужно очень осторожно. Потому что с такой же энергией, с которой он пришел сюда, он и уйдет. Как только возникнет какое-то другое, более выгодное место приложения этого капитала. Так вот, если оценивать качество капитала, который приходит к нам из-за рубежа, то на Санкт-Петербургском экономическом форуме контракты подписывались именно с первой группой инвесторов – известных компаний, которые, на мой взгляд, для России должны принести не только деньги, но и новые технологии».
   
   Михаил Юрьев, в свою очередь, акцентировал внимание на том, что отнюдь не сырьевой сектор экономики России является сейчас основным получателем банковских кредитов. «Сырьевой сектор привлекает достаточно большое количество заемных средств, но в основном не банковских, - убежден эксперт. - Основной предпочтительный способ заимствования сырьевого сектора – это форвардный контракт. Это не банковские кредиты, хотя формально они называются именно так. Если даже они оформляются через банки, то залогом по ним никогда не являются ни основные фонды, ни акции предприятий, а будущие поставки. То есть такого рода займы никаких дефолтных рисков вообще не несут. Весь риск падения цен при этом лежит на заимодателе. Во-вторых, неправильно думать, что инвестиции идут лишь на потребительское кредитование. Основным потребителем банковских кредитов у нас является жилищное строительство, вообще говоря, сугубо внутренний реальный сектор российской экономики. Что же касается риска дефолта, то он, безусловно, есть всегда: у любой страны и у любых корпораций, просто потому что никто не знает будущего. Однако на сегодняшний день не видно никаких просматриваемых тенденций, которые могли бы хотя бы в среднесрочной перспективе перевести к суверенному или массовому корпоративному дефолту субъектов российской экономики. Это не значит, что его никогда не будет. Конечно, могут произойти какие-то непредвиденные события, может случиться и американский дефолт или китайский. Но в рамках того, что можно прогнозировать, я ни одной такой тенденции пока не вижу».